6月15日，证监会正式宣布修订后的《证券刊行与承销治理步伐》（以下简称《治理步伐》）及其配套规则，并于宣布之日起施行。《治理步伐》将存托凭证（CDR）纳入适用规模，明确市值申购的盘算包括存托凭证 ；允许刊行规模2000万股以下的企业也可通过询价方法确定刊行价钱 ；刷新回拨机制等。
配套规则划分为：《立异企业境内刊行股票或存托凭证上市后一连羁系实验步伐》（以下简称《实验步伐》）、《存托凭证存托协议内容与名堂指引》（以下简称《存托协议指引》）。别的，为支持立异企业刊行股票或存托凭证试点，进一步健全试点事情相关配套制度，6月15日证监会还会同银保监会团结宣布《关于商业银行担当存托凭证试点存托人有关事项划定》，明确了商业银行担当存托人的资质条件、审批程序和一连羁系要求等。
《治理步伐》明确，首次果真刊行股票，可以通过向网下投资者询价的方法确定股票刊行价钱，也可以通过刊行人与主承销商自主协商直接定价等其他正当可行的方法确定刊行价钱。果真刊行股票数目在2000万股（含）以下且无老股转让妄想的，可以通过直接定价的方法确定刊行价钱。刊行人和主承销商应当在招股意向书（或招股说明书）和刊行通告中披露本次刊行股票的定价方法。上市公司刊行证券的定价，应当切合中国证监会关于上市公司证券刊行的有关划定。
《治理步伐》明确网上投资者有用申购倍数凌驾50倍、低于100倍（含）的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次果真刊行股票数目的20% ；网上投资者有用申购倍数凌驾100倍的，回拨比例为本次果真刊行股票数目的40% ；网上投资者有用申购倍数凌驾150倍的，回拨后无锁按期网下刊行比例不凌驾本次果真刊行股票数目的10%。需要注重的是，上述所指果真刊行股票数目应凭证扣除设定限售期的股票数目盘算。
“刊行人尚未盈利的，可以不披露刊行市盈率及与偕行业市盈率较量的相关信息，应当披露市销率、市净率等反应刊行人所在行业特点的估值指标。”《治理步伐》特殊提出。
另外，《实验步伐》在公司治理、信息披露、收购及股份权益变换、资产重组的规范要求以及股权激励、现金分红的信息披露等方面作出响应安排，兼顾了试点立异企业的特殊性与境内上市公司的一样平常羁系要求，也对差别类型的立异企业体现分类羁系原则。
《存托协议指引》主要是规范存托协议的制订，明确基础证券刊行人、存托凭证持有人和存托人权力义务关系，以� ；ご嫱衅局こ钟腥苏比ㄒ�。
泉源：证券日报
